天新药业豪气分红28亿多，三年净利都不够分，业绩还下滑……

天药业分红28多亿，净利润还不够三年。钱都去哪了？

本次申请上市，公司拟募集资金23.98亿元，用于新建维生素A、泛酸钙、胆固醇及25-羟基维生素D3项目、销售网络及智能工厂项目、企业研究所项目，补充流动资金。

每日IPO发现，由于主营产品价格下降，天心药业报告期末业绩低于报告期初。公司连续三年累计分红超过28亿元，高于其三年净利润之和。

性能下降

据介绍，天信药业主要从事单体维生素产品的研发、生产和销售，包括维生素B6、维生素B1、生物素、叶酸、维生素D3、抗坏血酸棕榈酸酯、维生素E粉等。

报告显示，2018年至2020年及2021年上半年，公司实现营业收入25.78亿元、20.25亿元、23.04亿元和12.67亿元，对应的净利润分别为10.98亿元、7.38亿元、8.97亿元和4.25亿元。报告期内，公司出口收入占比较大，分别占主营业务收入的64.04%、61.56%、58.13%和60.93%。

该公司的主要产品是单体维生素。报告期各期公司主营业务收入分别为25.71亿元、19.96亿元、22.65亿元和12.53亿元，其中维生素B6和维生素B1占比分别为92.66%、89.08%、75.02%和76.44%，为公司主要产品。随着2020年生物素的量产，生物素产品收入占当年主营业务收入的12.13%。

需要强调的是，天心药业的主要产品维生素B6和维生素B1的平均销售单价受供需等因素影响波动较大。

根据已披露的平均销售单价，公司主要产品维生素B6的平均单价从2018年的262.27元/kg下降至2021年上半年的137.65元/kg，同期维生素B1的平均单价从277.12元/kg下降至162.01元/kg。

此外，由于公司维生素产品的销售价格变化较大，毛利率变化较大。报告期各期公司主营业务毛利率分别为61.42%、51.8%、55.09%、46.03%，整体下滑明显。

大额股息

新天药业的控股股东为徐江南，其直接持有公司51.68%的股份，通过厚鼎投资、厚盛投资、厚泰投资间接控制7.11%的股份，合计控制58.78%的股份，为公司的控股股东。本公司的实际控制人为徐江南和许婧。其中，徐江南之女许婧直接持股15%，间接持股0.99%，担任公司董事。许江南和许婧父女合计控制公司73.79%的股份，为共同实际控制人。

每日IPO指出，在报告期内，该公司继续支付大量股息。

2018年至2020年期间，公司股东大会决定分红金额分别为10.01亿元、7.88亿元、10.64亿元。三次累计分红高达28.53亿元。相比之下，公司2018年至2020年净利润合计27.33亿元，也就是说，天心药业三年分红的金额比同期净利润还多。

此外，公司实际控制人还卷入了行贿案。

记者查阅裁判文书网发现，浙江省仙居县人民法院2021年1月发布的刑事判决书显示，2004年至2009年，被告人余利用担任天台县发改局党组书记、局长、天台县财政局党组书记、局长的职务便利，为浙江天心药业有限公司在立项、获取财政补贴等方面谋取利益。

对于上述情况，虽然天心药业在申报稿中有所提及，只是指出实际控制人徐江南作为“证人”参与了受贿案，但上述细节并未透露。