七国声明后油价为何连跌两天？后市怎么走？

七国集团5月8日宣布，其成员承诺逐步摆脱对俄罗斯能源的依赖，包括逐步减少或禁止进口俄罗斯石油。消息发布后，原油价格连续两天下跌，高位回落。

截至北京时间5月10日上午，全球基准布伦特原油价格已从6日的高点下跌近10%，至103美元。此前，在欧盟提出今年年底前全面禁止进口俄罗斯石油后，原油价格已经连续三天上涨，最高价格达到每桶114美元。

对此，专家分析称，这一声明的政治意义远胜于实际影响。事实上，七国中只有德国的承诺会对俄罗斯原油出口产生实质性影响。相对于七国的制裁，欧盟尚未通过的全面禁令建议，以及后续欧盟的政策和执行，才是搅动国际原油市场的“亮点”。一旦地缘政治冲突趋于缓和，油价进入下行周期是大概率事件。

七个国家宣布市场的实际影响不大。

“七国声明的政治宣誓更有意义，市场影响不算太大。”中国国际低碳经济研究所所长、一带一路能源贸易与发展研究中心执行主任董秀成在接受记者采访时表示，消息公布后油价下跌的市场反应也印证了这一点。原因是七国中的美国、加拿大和英国此前已经禁止从俄罗斯进口石油，这三个国家对俄罗斯出口的影响非常小。

根据美国能源信息署的数据，2020年，俄罗斯只有约1%的原油和凝析油流向美国，而出口到英国和加拿大的不到1%。在其他四个国家中，德国进口俄罗斯原油出口的11%，是受新禁令影响最大的国家。日本和意大利都占2%，法国不到1%。所以实际上只有德国的这份声明才能对俄罗斯施加实质性的压力，但同时德国也不得不率先承担起寻求俄罗斯石油替代的挑战。

俄罗斯新动向与欧盟执行力

是影响油价的最重要因素。

受油价多重因素影响，不同情况下分析师关注的焦点也不同。

董秀成认为，俄罗斯和乌克兰局势是目前最重要的影响因素。相关政治事件的新变化和政策会引起油价波动，但各国都面临着各种困难，这可能会推动冲突逐渐放缓。二是伊朗核协议，此前伊朗因原油出口被制裁。如果伊朗核协议能在今年内达成，从而释放石油出口，将有效缓解市场压力。第三，石油输出国组织采取的措施。目前，石油输出国组织仍在按原计划生产，并未因俄乌冲突导致的油价上涨而提高生产配额。不排除价格涨到一定程度，机构会增加供应。他预测，原油年均价应该在每桶80-100美元之间，相对稳定。

中国石油大学能源经济与金融研究所所长郭海涛表示，目前的高油价有一定的支撑力量。以德国为例。作为首个遭受原油供应冲击的国家，德国将在年中前将俄罗斯石油进口减少一半。对策一方面是提高能效来弥补，另一方面是从美国等其他市场寻求替代。如果其他市场产能增速跟不上，价格就会上涨。

显然，只有在供应大量短缺的情况下，才会出现这种情况。去年，欧盟进口的原油中有27%来自俄罗斯，俄罗斯是欧洲国家的主要原油供应国。因此，郭海涛认为，欧盟对俄罗斯石油的全面禁令是影响油价走势的最重要因素。

他还提到，目前虽然欧盟态度坚决，但这一信息也在逐步释放。该提议公开后，油价已经连续三天上涨。6日，日最高油价为每桶114美元，价格很难继续上涨。后续走势取决于欧盟能否通过这一提案以及政策的落实情况。

除了政策影响，董秀成认为，商业行为有时会规避政策，略微缓解市场供需。比如，港口公司从俄罗斯购买原油，通过中间环节转售给对俄罗斯实施制裁的国家，这在国际社会并不少见。

油价后市怎么走？

“全球石油市场是一个巨大的流通市场。目前全球石油供需处于紧平衡状态，所以俄罗斯进口少了，就必须从其他渠道多进口。从以往西方制裁他国的效果来看，很大程度上只是改变了资源原有的流动习惯，被制裁国受到多大影响并不完全取决于制裁的给予者。”卓资讯副总裁、研究总监告诉记者。

根据高盛、摩根士丹利等主要投行和金融机构发布的油价预测，第二季度油价预计在98美元至116美元之间，第四季度价差有望达到56美元。上涨和下跌趋势明显分化。

对此，卓创资讯认为，上述机构的预测遵循供需原则，但不同机构对供需因素的侧重不同，导致预测出现分歧。

卓创资讯研究团队通过基本面判断和模型预测相结合，预测5-6月原油均价为96.5美元，明显低于4月101美元的月均价，接近花旗等机构相对谨慎的预测结论。

此外，该机构还表示，即使考虑到俄罗斯的石油禁令，全球供需仍趋于平衡。如果东欧地缘政治冲突趋于缓和，随着美联储货币紧缩政策的加速和越来越多空头头寸的积累，油价进入下行趋势周期是大概率事件。