中际旭创：归母净利润同比增长44.49%技术迭代与产能释放共振

高端产品出货量大幅增长，前瞻性布局成效显著。

高端产品出货量的大幅增长是中基许闯业绩大幅增长的直接原因在投资者交流会上，公司管理层对此进一步介绍:今年以来，得益于海外数据中心客户资本支出的持续增长，400G和200G高端产品的市场需求大幅增长目前200G和400G高端产品的收入可以占到公司总出货量的70%左右此外，高端产品出货量的增长也大幅提升了中基许闯的整体毛利率Choice数据显示，今年上半年，其毛利率为26.78%，同比增长2.39个百分点

公开资料显示，作为全球光模块主要供应商，中基许闯集高端光通信收发模块R&D，设计，封装，测试，销售于一体，致力于为云数据中心客户提供100G，200G，400G，800G等高速光模块，为电信设备商提供应用于骨干网，核心网的5G前传，中传，回传光模块，传输光模块等高端整体解决方案目前，它从事技术，R&D，研究和开发根据光通信行业知名市场调研机构LightCounting最新发布的2021年光模块厂商排名，中基许闯与美国II—VI公司并列全球第一在相干光模块和硅光技术的研发方面，中基许闯处于行业领先地位在相干光模组领域，现已拥有400G全系列产品，处于国内领先水平，在硅光领域，量产也准备好了

最近几年来，为了适应激增的数据流量，全球各大云厂商都加大了资本支出，建设超级数据中心DellOro预测，2022年全球数据中心的资本支出将增长17%，其中超大规模云厂商的数据中心支出将增长30%，2026年，全球数据中心资本支出预计将达到3500亿美元云厂商持续超预期的资本支出将推动光模块厂商收入大幅增长在投资者交流会上，中机许闯表示，目前手中订单充足，海外客户对400G/200G需求旺盛，800G需求和订单也将开始涌现

在国内市场，今年2月，东算西算项目全面启动，今年8月25日，国家西部计算产业联盟在宁夏银川成立中国西部计算产业联盟成立后，将形成宁夏，京津冀，长三角，粤港澳大湾区，成渝四大核心区域，突破数的动脉和算的循环，共同构建全国计算力聚合，智能共享，立体融合的格局和产业链在工信部和计算枢纽节点的共同推动下，目前，全国16个省区的100多家成员单位在数据中心计算能力提升，数字制造拓展，数据流通融合等方面实现了计算能力供需对接伴随着数字化转型，数字中国愿景等政策的推动，我国数据中心建设进入高速增长期，人工智能，5G，区块链等场景应用也为数据中心发展打开了新的增长空间在此背景下，作为供给第一的基础设施建设，国内数据中心也在加快新建和扩建的步伐，国内光模块市场需求也将迎来一轮加速增长

业内人士表示，伴随着市场需求的爆发，中机许闯在产品研发，市场开拓，能力建设等方面的一系列前瞻性布局正逐渐显现成效目前200G和400G光模块无论价格还是毛利率都是行业内比较高端的产品他们出货量的增长有望继续提振公司业绩，东算西算项目的启动也将极大提升公司产品在国内市场的应用空间

硅光模块的大规模生产可以带来可观的性能提升。

最近几年来，伴随着云计算，大数据，物联网，人工智能等领域的蓬勃发展，以及电子商务，视频，游戏等行业需求的稳步增长，数据规模呈指数级增长，对数据中心传输速率的要求不断提高传统光通信采用的分立器件模式在提高传输效率方面逐渐进入瓶颈硅光技术的出现，为摩尔定律的延续带来了曙光2021年12月，阿里巴巴达摩院发布2022年10大技术趋势，硅光芯片技术位列其中

硅技术将硅光模块中的光学器件和电子元器件集成到一个独立的微芯片中，将光信号处理和电信号处理深度融合，最终实现真正的光互连对此，业内人士表示，硅光技术与传统分立技术的成本平衡为400G未来伴随着光模块向更高速度演进，硅光的成本和技术优势将开始逐步体现在新兴的800G市场，硅光技术有望快速进入根据LightCounting的预测，到2026年，硅光模块有望占据50%的市场份额，与传统的可插拔光模块分享市场份额，发展势头强劲

公开资料显示，早在2017年，中基许闯就开始组建自己的硅光芯片开发团队，并在OFC2019上首次展示了基于硅光子的400GQSFP—DDDR4DEMO产品，2022年，OFC2022展示了基于自主设计的硅光芯片的800G可插拔OSFP2*FR4和QSFP—DD800DR8+硅光模块今年第一季度，400G硅光和800G硅光模组的样品已经发往海外客户目前，400G硅光模块正在接受海外客户的认证目前，中基许闯的硅光模块即将量产出货，必然会给公司带来可观的业绩增量

技术迭代与生产力释放共振

市场需求驱动技术迭代，技术迭代创造市场需求市场需求的满足和新技术的实现需要有相匹配的产能来支撑

据介绍，目前，中机许闯在泰国的生产基地已具备一定规模的生产能力，有几个海外大客户正在考察工厂获批后，泰国基地将开始量产200G/400G产品，规划产能基本能满足海外大客户需求此外，中基许闯也在半年报中披露，正在加紧推进2021年定增募投项目建设其中包括铜陵许闯和苏州许闯两个高端光模块生产基地项目，预计分别于2024年和2025年投产，形成110万个高端光通信模块的生产能力

光模块的技术迭代周期一般在3—5年左右，其中前三年是部署高峰期受高级应用，流量和业务的影响，行业产生了对下一代速率光模块的需求，这种需求不断重复目前200G/400G产品已经迎来快速增长期，800G产品进入导入期技术迭代与产能释放共振可以预计，未来几年中基许闯的光模块业务将保持良好的发展势头

激光可能成为新的业绩增长点

积极投资高科技新兴领域。

光通信和激光雷达有一定的共性，所以光通信厂商长期积累的技术平台和生产线有一定的可复用性激光雷达广泛应用于自动驾驶，无人机，3D绘图，物联网，智慧城市等高科技领域根据Yole的预测，2021—2026年，激光雷达在ADAS和无人驾驶市场的复合增长率将分别达到94%和33%，2026年总份额将达到50%，将成为激光雷达最大的应用市场目前，中基许闯已经成立了激光雷达OEM/ODM团队，进军这一极具增长潜力的领域，并已经拿到了一些订单伴随着更多客户的发展，激光雷达业务也将成为中机许闯新的增长点

此外，值得一提的是，今年上半年，中基许闯借助股权基金，先后在化合物半导体产业，新一代信息技术产业，物联网，大数据应用等领域进行产业投资这表明，在深耕主业的同时，中基许闯也持续关注高科技新兴产业这些投资一方面促进了产业和资本之间的资源优势互补，另一方面，中基许闯也可以从这些领域的巨大行业红利中分得一杯羹

从行业发展趋势来看，数据流量的增长持续推动数据中心技术的迭代，是光模块厂商业绩增长的核心驱动因素从CIMC许闯在技术研发，能力建设等方面的布局，可能为其未来几年的业绩增长奠定了基础