避险功能受重视黄金投资炙手可热

实探深圳水贝市场 加工企业赶工忙

避险功能受重视 黄金投资炙手可热

作为周大生、周生生等黄金饰品供货的集中地——深圳水贝，其黄金相关产品今年尤其受欢迎。

“近期金价大涨，黄金需求增多，对我们这些一线批发企业来说肯定是利好。”在水贝从事黄金饰品生意的翠绿首饰副总经理周军对中国证券报记者说，“唯一担忧的是价格贵了之后，可能有部分消费者会控制总的预算。”

近日，中国证券报记者前往深圳水贝多家金饰加工和批发企业进行调研，在这些黄金加工的上游企业，记者真切感受到近期黄金市场和消费者需求的变化。

黄金消费火热

自3月中旬以来，黄金价格持续攀升，国际黄金价格一度站上2000美元/盎司，黄金迎来火爆的销售行情。

在一家名为金龙黄金的批发展厅，中国证券报记者看到，由于大量产品已被下游零售企业提走，批发展厅里所剩的金饰产品已经不多。

“今年以来，黄金市场非常火爆，消费者需求高涨。我们下游的黄金零售企业客户需求也非常高。”明丰珠宝负责人方楚宇对记者说，“近两周，由于金价大涨，我们感受到消费者开始观望。”

对于本轮金价快速上涨的原因，东证期货宏观策略首席分析师徐颖对中国证券报记者表示:“主要是在硅谷银行遭遇挤兑、瑞士信贷遭遇危机的情况下，市场避险情绪升温，对美联储降息预期增加。”

黄金价格走强之际，黄金加工企业在降低成本、提升产品附加值方面也铆足干劲，积极补库存。

在峰汇珠宝，记者看到除了传统的油压、压光等部门，企业还开设了CNC精雕部等主要使用智能设备运作的部门，并在工模部加大机器使用力度，希望降低人力成本。

CNC精雕部还设置了恒温无尘车间，专门制作技艺更高的产品。在工模部，一个工人正在熟练地通过机器制模，电子系统控制极大提高了制作效率。另一个工人则在后期完善机器制模的不足。峰汇珠宝负责人对记者表示，这样可以把机器的效率和手工的精细相结合。

多头“欲买还休”

回顾本轮黄金市场行情，黄金价格在2022年经历漫长下跌后，在当年11月份迎来触底回升，国内黄金价格受益于人民币贬值涨幅大于外盘黄金。近期黄金价格在达到阶段高点后，也催热了一部分黄金回收业务，部分投资者选择“落袋为安”。盘面上，随着美联储为金融存款机构和海外央行提供美元贷款，流动性冲击有所缓解，避险情绪消退，黄金价格也出现高位回落。

“美联储加息进入尾声，且有望转入降息周期。此外，全球经济、金融、地缘局势仍存不确定性，叠加央行增持黄金意愿增强，中长线来看，黄金价格依然有进一步上涨空间。”南华期货有色分析师夏莹莹向中国证券报记者表示。

从持仓数据看，近期黄金多头“欲买还休”。

数据显示，截至3月21日当周，COMEX期金非商业性净多头增加18274张至158605张，占比为33.7%，总持仓为469874张，环比增加10810张，总交易者数为304家。

“近期金价上涨仍主要由空头回补所致，多头主动增持信心不足，因此上涨持续性可能一般。”夏莹莹分析，3月14日当周，黄金非商业净多头寸增加41857张，但3月21日当周，增加量缩窄至18274手，反映上涨信心和力度正在减弱。

目前看，黄金非商业多头持仓仍处于历史偏低水位，空头持仓处于中间区域。“这也预示后续黄金多头增持空间仍较大。”夏莹莹说。

“这一轮金价的快速上涨主要由期货投机带动，SPDR黄金ETF等基金的持有规模增量有限，目前还处于相对低点，也说明资金还未全面配置黄金。”徐颖说。

从库存数据看，COMEX黄金库存已降至2020年5月以来的新低，SHFE黄金库存为2021年1月以来的新低。

“交易所黄金的持续性大幅去库，也为金价上涨提供了良好的环境。”夏莹莹表示，对黄金中长期持看多观点，但短期看，银行风险事件下黄金市场存在超买情形。随着银行业担忧缓解，加息预期重新修正，金价或面临一定的回调压力。

不过，中信建投期货分析师王彦青认为，从目前黄金ETF持仓规模及海外CFTC黄金的净多头持仓看，持仓量并不十分集中，侧面反映了机构投资者并不十分认可目前的金价。

选择合适投资渠道

“近期一系列风险事件发生，再次展现了黄金作为传统避险资产的吸引力。”世界黄金协会中国区CEO王立新对记者表示，预计更多投资者将重视黄金的避险功能。

“消费者对于黄金的保值功能越来越看重。金饰加工企业正发力多项新工艺。”深圳市黄金珠宝首饰行业协会常务副秘书长张文扬表示，未来水贝黄金市场将在研发创意、制造加工等多领域继续创新发展，扩大产业优势。

对于普通投资者而言，投资黄金有哪些渠道可选？什么方式最适合自己？

据了解，目前普通投资者投资黄金的渠道主要有实物金饰、金条、金币、黄金ETF、黄金股、银行黄金活期以及黄金期货与黄金T+D等。

王彦青分析，实物黄金投资优势是风险较低，但存在流动性较差问题，因此更适合长期投资。

从金融投资角度看，夏莹莹表示，黄金ETF投资起投额低，买卖方便，但有一定管理费，适合中小投资者参与。黄金股投资则与金价关联度相对偏低，因黄金股涨跌还与企业经营能力等多方面因素有关。银行黄金活期投资操作简便，起投额低，但存在一定买卖差价损失。黄金期货和黄金T+D则具有杠杆功能，资金使用效率更高，适宜有一定投资经验的投资者参与。“无论如何，建议投资者通过正规渠道参与黄金交易。”夏莹莹说。