和讯SGI公司｜锂价风向标再创新高！永兴材料业绩持续高增，未来高枕无忧？

如今，锂价格风向标再创新高澳大利亚锂矿商皮尔巴拉发布公告称，公司已完成新一批5000吨锂精矿的销售，成交价为7255美元/吨，较10月18日的成交价上涨2.18%据隆众资讯统计，如果运费为90美元/吨，生产电池级碳酸锂的成本约为55.55万元/吨该批矿石已于11月中旬交货，预计生产出的碳酸锂流通时间为2023年1—2月

中汽协数据显示，今年1—9月，我国新能源汽车产销分别完成471.7万辆和456.7万辆，同比分别增长1.2倍和1.1倍下游锂盐热度不减据百川傅颖数据显示，2022年第三季度电池级碳酸锂均价达到49.24万元/吨，同比上涨324.28%，环比上涨1.87%业内人士表示，2022年锂盐价格上涨趋势是确定的，2023年至2024年的供需格局难以逆转锂盐价格上涨继续超出市场预期，锂矿企业今年四季度业绩仍有望保持增长态势

今年上半年有近20家锂矿公司业绩良好，三季度锂矿公司增长依然喜人它已经披露了2022年前三季度业绩预测的所有预览其中，永兴材料预计前三季度净利润为41.83亿元—44.03亿元，同比增长660%—700%

值得注意的是，永兴材料在披露三季报预告的同时，表示年产2万吨电池级碳酸锂项目已完成设备安装，调试，投料试车等工作，并已具备生产所需的全部审批手续，生产能力已达到设计要求实现满负荷生产项目投产后，永兴新能源年产电池级碳酸锂3万吨

从永兴材料的贺勋SGI指数得分来看，也是历史新高，2022年二季度得分82分从过往表现来看，呈现持续上升趋势伴随着碳酸锂价格的上涨，其产能持续释放，未来评分仍有提升空间

盈利能力方面，永兴材料2022年上半年加权净资产收益率为36.95%，同比上升29.91%价格飙升，锂产品毛利率大幅提升永兴材料综合毛利率为44.82%，但锂盐产品毛利率高达87.55%，同比上升45.01%净利率也大幅提高永兴材料上半年净利率为35.77%，去年同期为9.97%

图:永兴材料2022年半年报

现金流方面，永兴物资比较充裕材料永兴2022年上半年经营活动产生的现金流量净额为18.84亿元，同比增长1464.12%，占营业收入的29.37%主要是净利润大幅增长，银行承兑汇票贴现增加

应收账款方面，永兴材料相对稳定2022年上半年应收账款2.2亿元，占总资产的2.52%2021年末2.21亿元，占总资产的3.47%占比下降0.95%，变化不大，基本持平而永兴材料的应收账款较为集中，64.57%来自前五大客户平均收集期相对较好，2022年上半年为6.18天，2021年底仅为8.75天可见营运资金的使用效率是比较好的

在研发方面，永兴材料投入有所增加2022年上半年研发支出2.04亿元，接近2021年全年，超过2020年，2021年和2020年分别为2.23亿元和1.61亿元除锂矿资源项目外，其R&D项目还包括老银行不锈钢相关项目目前碳酸锂制备相关专利26项，其中发明专利5项，电池级高纯碳酸锂生产工艺已达到成熟水平不锈钢相关专利98项，其中发明专利27项

长江证券认为，预计2022年四季度永兴碳酸锂产销量将进一步增长从中长期来看，低品位锂资源的大开发可能会显著抬高全周期锂产品的价格中枢永兴的材料成本基本固定，自产矿预计2022年和2023年分别增长100%和50%，业绩弹性显著，增长空间广阔矿荒是目前锂行业供需紧张的核心，矿端和冶炼端的利润分配平衡将继续向矿端倾斜，锂资源自供率高的公司业绩确定性较高2022年自给率接近100%，锂矿位于中国，自主可控程度高从中长期来看，永兴材料仍有广阔的成长空间

锂遍天下，永兴材料未来真的可以高枕无忧吗2023年进一步下跌虽然短期锂价高烧仍难退，但终将回归平衡中信证券判断锂价拐点可能在2023年到来，价格或高位回落2024年，伴随着供过于求的压力加大，锂的价格将大幅下降届时，锂矿企业将面临一定压力