钢企复工前夜二焦炭五轮提降落地焦企亏损加剧焦煤长协倒挂Q4价格预降行业动

本周国内高炉开工率降至新低后，钢企利润开始修复，部分钢企已计划复工但本周新加坡铁矿石价格大幅上涨带动国内主要合同价格涨幅超过20%，钢企炼钢成本大幅上涨，或打压钢企复工进度

但铁矿石成本上涨压制了双焦现货涨价空间第五轮焦炭价格下跌迅速落地，焦企亏损加大，上游焦煤价格也大幅下跌第三季度，长协焦煤价格与市场价格倒挂

有分析认为，焦炭企业开工率继续下降的空间有限，焦煤长协价格对市场价格也有一定底部伴随着美联储加息结束，政治局会议召开，外部利空因素暂时消退，下游供需偏弱格局有所改善，双焦价格走势可能转为震荡

第五轮升降整体落地，焦炭企业亏损较大，开工不足。

第五轮焦炭升降仅用了一天，现货价格每吨下跌约200—240元但期货市场焦炭主力合约近两日连续上涨，最高涨幅约8%，目前市场价格出现较大分化市场人士表示，现货价格受供需影响更大，双焦是非标产品，期货现货价格拟合度不高

焦炭经过五轮下跌，市场价格已下跌1100—1180元/吨，山西一级冶金焦价格约2450元/吨，较前期高点下跌近30%。

由于焦炭价格持续下跌，焦炭企业大幅亏损期货行业分析师王凌祥对财联社表示:前期独立焦化企业吨焦亏损在300元左右第五轮下调后，焦煤价格也有所下降估计每吨焦炭损失接近400元

由于亏损严重，焦化企业纷纷减产今日焦煤智库首席分析师贾纳对财联社表示:焦化企业开工率不足部分无副产品的独立焦化企业开工率降低到40%—50%，有副产品的联合焦化企业产能也减少30%左右

有联合焦化企业人士告诉财联社:如果只看焦炭的话，生产已经亏损了，但是开工建设还是可以的，因为还有其他的副产品。

美锦能源等上市公司安泰集团的SZ)属于联合焦化，产业链长焦炭价格下跌对开工率影响不大一位上市可乐公司人士告诉财联社:目前公司运营正常

下游副产品中，粗苯价格坚挺昨天报价在7400元/吨左右本月价格跌幅不到5%，蒽油价格在5400元/吨左右，仍略高于月初主要副产品保持高价，或者联合焦化企业保证保持高开工

关于焦炭市场供需变化，Jana表示:目前限产已经接近峰值，后期进一步加大限产的空间非常有限钢铁和焦炭环节保持低库存，后期可能存在复产预期

现货焦煤市场依旧疲软，长协价格倒挂或回落。

主焦煤最近两天上涨12.5%左右，场内交易情绪加速，成交量大幅上升可是，期货价格的大幅上涨并没有导致现货市场价格的反弹山西一个煤场的负责人告诉财联社:现货价格最近持续下跌本周每吨价格下降了400元左右涨不涨要看需求

伴随着第五轮降焦的快速落地，焦炭企业亏损进一步加深，导致炼焦煤下游需求不畅，上游库存高企对方告诉财联社:焦煤已经出现在顶仓里

由于市场需求低迷以及下游钢企，焦化企业对焦煤价格的打压，近期现货市场焦煤价格连续下跌，从前期的3300元/吨左右跌至2200元/吨左右，部分地区价格可能更低三季度焦煤长协价格在2400元/吨左右，市场价格与长协价格倒挂

贾娜告诉财联社记者:一般焦煤公司不容易拿到长协价，大部分都是签给钢企的虽然现在价格略有倒挂，但由于焦煤长协有交割率的考核，所以现阶段签约长协的下游利润会有一定影响

国内主要焦煤上市公司，如山西焦煤，冀中能源(000937SZ)，平煤股份(601666SH)等，拥有焦煤协会80%以上的长期合同率短期市场价格波动不会影响公司长期关联销售有煤企告诉财联社记者:由于谢场的价格较高，即使目前谢场的价格略高于市场价格，公司的炼焦煤仍然完全生产和销售

业内人士称，第三季度谢场的价格将保持不变，这也将对目前的市场价格起到支撑作用但如果市场需求持续疲软，四季度焦煤价格可能下跌，上市煤企下游需求预计变化不大，但四季度盈利能力可能下降

对于后期市场需求的变化，贾纳认为，由于焦炭企业开工率已经处于底部，继续下滑的可能性不大，钢厂和焦炭企业的原料都是低库存由于煤炭向下游让利，钢企利润恢复较快，后期有复产预期，可能带动上游采购需求