黄金珠宝行业行业周报：培育裸钻价短期波动影响有限珠宝零售回暖

资本提案

目前栽培钻产业链还是供不应求，设备，生产和切磨端都在加速扩产短期的价格扰动不改变行业景气向上的趋势伴随着下半年海外珠宝旺季的到来，有望进一步加速产能的消化我们将继续推荐主营业务优秀，CVD技术领先的HTHP龙头企业四方达/华德建议关注国机精工，其受益于风电轴承产量的扩大

本周的话题

最近，一些培育钻石和裸钻批发商正在降价销售我们认为是贸易商争夺市场份额造成的短期价格波动，不影响坯厂

部分批发商降价的原因是:1)与印度产品的定价权竞争:21年来，印度迅速扩大CVD产能，凭借成本证书优势，以低于国内产品的价格向中国销售一级批发商争夺定价权2)清理低档库存

价格波动对上游毛坯厂影响有限:行业景气上行趋势不变6月，印度进口1.48亿美元培育钻坯，同比+47%，环比+35%，渗透率7.75%，而出口裸钻1.49亿美元，同比+57%，环比—16%，渗透率6.9%6月份，毛坯钻石进口明显好转，环比有所改善目前毛坯厂还在按产销售，部分已经签了包销协议，所以产供不应求路易威登/戴比尔斯/施华洛世奇等珠宝领袖计划进入该市场/已经安排了培育演练，HTHP是主要采购地在卖方市场，HTHP毛坯厂有很强的议价能力

6月金银珠宝零售额增长+8.1%，疫情后首次正复苏:此轮疫情后修复快于20年。

2H1金银珠宝零售额—1.3%，较22Q1的+7.6%仍有所放缓我们期待疫情过后的进一步恢复

部门动态

市场回顾:本周上证指数/深证成指/沪深300分别下跌3.81%/ 3.47%/ 4.07%培育钻石/黄金珠宝—1.42%/—4.96%，跑赢沪深300 2.65 PCT/跑输0.89PCT，个股方面，中国黄金/国机集团涨幅居前，金一文化/赢数珠宝/莱绅通灵涨幅居前

行业新闻:周大福截至22.6.30拥有6，214家全球零售店，中国推动黄金回购业务，Dea股份6月增持33家店，中奖号码珠宝预测1H22扣非净利润+70%—143%，2021年超硬材料出口量/值+32%/59%。

栽培/天然钻石价格:6月1克拉RAPI指数环比—1.8%，同比+16.8%，今年累计+7.4%，7月以来持平，IDE指数在7月份继续下滑，7月份德比尔斯博览会粗加工产品一级市场价格稳定1克拉CVD裸钻的价格为栽培钻石/天然钻石的4%—13%，HTHP的9%—16%CVD的所有品级和分数普遍高于HTHP，小晶粒培育金刚石的折扣率低于天然金刚石

公告:1)飞亚达回购注销，2)豫园股东所属公司质押的1.2亿股，3)沃尔德首次公开发行41，612，900股限制性股票，占总股本的50.02%，上市流通。

风险警告

终端零售不及预期，加盟渠道拓展不及预期，反复爆发。